Máquina do Tempo do Mercado: Simulador Histórico de Carteiras

O que a Máquina do Tempo do Mercado mostra

Esta ferramenta pega a carteira que você desenha e a faz atravessar as rentabilidades reais dos últimos cem anos: a Grande Depressão, os anos da guerra, a inflação dos anos setenta, o estouro das dot-com, 2008, a pandemia. Você não está vendo uma projeção. Está vendo o que a sua alocação teria feito com dinheiro real ao longo das piores décadas registradas, ao lado das referências com que costuma ser comparada.

Como funciona

Você define a porcentagem da sua carteira em cinco classes de ativos — ações, títulos, imobiliário, ouro e liquidez — e escolhe um ano de início. Para cada ano desde então até hoje, a ferramenta pega a rentabilidade real desse ano para cada classe, pondera essa rentabilidade segundo a sua alocação e aplica o número combinado ao seu saldo. Faz o mesmo com cinco carteiras de referência ao mesmo tempo: um 60/40 clássico, a All Weather de Ray Dalio, a Carteira Permanente de Harry Browne, e uma mistura agressiva e outra conservadora.

Como os seus pesos-alvo são reaplicados a cada ano, o modelo faz algo concreto: reequilibra anualmente até a sua alocação-alvo. Não é um detalhe neutro. Reequilibrar é o que o obriga a vender o que acabou de subir e comprar o que acabou de cair, e ao longo de um século explica uma parte importante da diferença entre uma carteira mista e a soma das suas partes. Os eventos sobrepostos no gráfico estão lá para que cada número tenha uma história: uma queda de 43% é abstrata até levar a etiqueta de 1931.

O que pressupõe

• As rentabilidades são nominais, não ajustadas pela inflação. Uma carteira que cresceu 8% em 1979 perdeu poder de compra nesse ano; o gráfico não o mostrará, e os anos setenta são onde isso mais importa.
• O reequilíbrio até o alvo acontece todos os anos, grátis e instantaneamente. Numa conta sujeita a impostos, reequilibrar realiza ganho de capital e custa dinheiro.
• Sem comissões de fundos, sem custos de transação, sem impostos e sem retenção sobre dividendos. Um único ponto percentual de custo anual acumula-se até cerca de um quarto do saldo final em quarenta anos.
• As classes de ativos são índices amplos. «Ações» é um mercado inteiro, não as que possui, e durante boa parte do período modelado não existia nenhum índice que se pudesse comprar.

A história é uma amostra de um. Que uma carteira tenha sobrevivido a todas as crises deste conjunto de dados diz algo sobre o seu caráter, não garante nada sobre a próxima crise, que terá outra forma.

Um exemplo resolvido

Ponha 100% em ações e comece em 1929. O saldo cai cerca de dois terços em três anos e só volta ao valor inicial bem mais de uma década depois. Ponha o mesmo dinheiro na Carteira Permanente — um quarto em ações, um quarto em títulos longos, um quarto em ouro e um quarto em liquidez — e esses mesmos três anos custam a você uma fração disso.

Agora leve ambas até hoje. A carteira 100% ações termina muito à frente. Os dois factos são verdadeiros ao mesmo tempo, e a pergunta útil não é qual o número maior, mas se teria aguentado a primeira durante 1932: porque uma alocação que abandona no fundo não rende nada. É isso que a ferramenta está realmente a testar.

Perguntas frequentes

As rentabilidades estão ajustadas pela inflação?

Não: são rentabilidades totais nominais. Leia os resultados de longo prazo como maiores do que foram em poder de compra, sobretudo em qualquer janela que inclua os anos quarenta ou setenta.

Reequilibra?

Sim, uma vez por ano, até aos pesos exatos que definiu. Se quiser saber o que teria feito comprar e nunca mexer, ponha uma única classe de ativos a 100%: é a única alocação que o reequilíbrio não pode alterar.

Por que o ano de início muda tanto o resultado?

Porque a ordem das rentabilidades importa tanto como a sua média. Começar um ano antes de uma queda ou um ano depois produz saldos muito diferentes com rentabilidades médias idênticas, que é o argumento mais forte para não colocar a poupança de uma vida inteira num só dia.