Se uma carteira chega a 100.000 e desce para 62.000 antes de voltar a subir, a sua queda máxima foi de 38%. É o número que descreve o que um investidor viveu, e por isso é mais útil do que a volatilidade para decidir quanto risco se tolera.
As ações globais tiveram quedas superiores a 40% várias vezes no último século, e praticamente todas recuperaram. Mas recuperaram para quem se manteve investido.
Um exercício honesto antes de escolher uma carteira: pegue o seu patrimônio atual, subtraia 40% e olhe para o número que sobra. Se você continua chamando aquilo de "uma fase ruim", a sua alocação é suportável. Se chama de "uma emergência", ela é agressiva demais, diga o que disser qualquer questionário.